中小企業診断士の過去問平成30年度（2018年）財務・会計問24

問題

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次の文章を読んで、下記の設問に答えよ。

経済命数がいずれも2年で初期投資額Ｉが同一である２つの投資案AとBがある。各投資案の各期のキャッシュフローR₁、R₂が以下のように予測されている。いずれも資本コストは５%であり、そのときの内部収益率ｒと正味現在価値NPVが以下のように計算されている。

投資案Aと投資案Bのどちらを採択するかについて、内部収益率法と正味現在価値法では結論が異なっている。その理由として、最も適切なものはどれか。

1 .

会計的投資利益率の相違

2 .

回収期間法における回収期間の相違

3 .

再投資における収益率の相違

4 .

割引キャッシュフロー法であるかないかの相違

（中小企業診断士試験第1次試験財務・会計　平成30年度（2018年）　問24 ）

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この過去問の解説（2件）

3が適切です。

内部収益率は、正味現在価値がゼロになる時の割引率の事なので、内部収益率が資本コスト5%よりも大きければ投資するべきと判断します。
一方で、正味現在価値は、このプロジェクトによって得られるキャッシュフローを現在価値に割り引いて、初期投資額を引くことで求められますので、
その数値が＋か－かによって投資可否を判断するものです。
よって、内部収益率と正味現在価値では、再投資における収益率の相違が発生します。

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