中小企業診断士の過去問 令和3年度（2021年） 経済学・経済政策 問10

マンデル＝フレミング・モデルの問題です。

a 間違い

金融緩和政策 → LM曲線 下がる→ 利子率 下がる→ 資本流出 → 自国通貨安

b 正しい

財政拡大政策 → 国民所得 増加 → 利子率 上がる → 資本流入 → 自国通貨高

c 正しい

金融緩和政策 → 自国通貨安 → 輸出 増える → GDP 増える

d 間違い

財政拡大政策 → 自国通貨高 → 輸出 減る→ GDP 減少　

よって、bとcが正しいので正解は３

【基礎知識】

マンデルフレミングモデルです。この問題を解くにはIS-LM分析が前提の知識になります。

BPは国際収支が均衡する点をプロットした曲線です。国際収支が均衡するとは、総合収支つまり、経常収支（輸出―輸入）と資本収支（利子率の関数、自国の利子率が高いと資本流入が増える）の合計が０になるということです。

資本移動が完全な場合は、利子率を他国よりも少しでも高くすると資本収支はなくなりますので、利子率に対して平行の曲線となります。逆に資本移動がない場合は垂直になります。

この状況で、金融政策、財政政策の効果を見ていきます。

金融緩和政策をとると、ＬＭ曲線は右にシフトします。結果、ＩＳ－ＬＭの均衡点がＢＰよりも下、つまり利子率が低い状態になります。この状態では金利が低いため、自国通貨への需要が減り、為替は上がってしまいます。

一方で、利子率の低下は投資を促進し、ＩＳ曲線を右にシフトさせます。そしてＢＰ、ＩＳ、ＬＭが交わる均衡点まで移動することになります。この場合、ＧＤＰは増加し、金融緩和の有効であることがわかります。

次に財政拡大政策です。財政拡大政策はIS曲線を右にシフトさせます。その結果、利子率が高まり、国際収支は黒字になります。一方で利子率の上昇は投資の縮小を招き、IS曲線を左にシフトさせます。また、為替レートの上昇も輸出の減少、輸入の増加を招き、IS曲線を左にシフトさせ、結果的に元の交点に戻ってしまいます。

財政政策、金融政策の効果を固定相場制、変動相場制、資本移動の硬直・伸縮的で分けると

　　　　　　　固定相場制　　　　　　変動相場制

資本市場　　財政　　　金融　　　　財政　　　金融

完全硬直　　×（無効）　×　　　　　〇　　　　〇

完全伸縮　　〇　　　　 ×　　　　　×　　　　〇

となります。有効（〇）・無効（×）とは、GDPの増加に寄与するかどうかの観点です。

【選択肢評価】

ａ　金融緩和は利子率の低下を招き、資本が流出するので誤り

ｂ　正しい

ｃ　利子率の低下は為替レートの低下を招き、輸出を増やす。よって正しい。

ｄ　財政政策は利子率上昇→為替レートの上昇→輸出減、輸入増となるため誤り。