中小企業診断士の過去問 令和3年度（2021年） 財務・会計 問18

設備投資におけるキャッシュフローについての問題です。

増加するキャッシュフローは、2,000万円です。

実効税率が30％ですので、その分を差し引い分が手元に残るキャッシュです。

2,000万円×（１ー0.3)=1,400万

次に、減価償却費は非キャッシュ費用です。

減価償却による節税効果分を足し戻します。

900万円×0.3=270万

1,400万円＋270万円=1,670万円

よって、正解は３

【基礎知識】

当計算はある設備投資をキャッシュフローの側面から経済効果を検証するものの一部である１年を切り出してキャッシュフローを計算しています。

全体（複数年度）のキャッシュの動きを含めて考えたいと思います。

例）５年のある投資を考える。

初年度：機械を年度末に１０００万円の現金で購入する。　キャッシュの動き　▲１０００万円

２～５年目：税引き前キャッシュフローが２，０００万円増加。減価償却費９００万円。実効税率３０％

→キャッシュの動き　キャッシュフロー（売上など）が２０００万円増加で＋２０００万円。ただし、３０％は税金になるため、１４００万円のキャッシュの増加。減価償却費はキャッシュの出入りはないが、９００万円の費用計上で税金の支払いが抑えれるため、９００万円×３０％＝２７０万円がキャッシュ増加。よって、この年は１４００万円＋２７０万円＝１６７０万円のキャッシュ増加。

よって初年度　　　　　　　▲１０００万円

２～５年（４年分）　＋１６７０万円×４＝＋６６８０万円

合計　　　　　　　　＋５６８０万円のキャッシュの増加

となります。

減価償却費はキャッシュを法人税の節税効果という形で生み出します。

【選択肢評価】

基礎知識の２～５年目の計算参照。答えは１６７０万円です。