FP2級の過去問
2018年9月
学科 問25

PER（株価収益率）は、株価が1株あたり純利益の何倍になっているかを見る指標です。
PER（株価収益率）が低い銘柄は割安、高い銘柄は割高といえます。
＜資料＞より
それぞれ次の算式でPER（株価収益率）求めます。
⇒PER（株価収益率）＝株価÷1株当たりの純利益
・A社：（株価収益率）＝1,000円÷(50億円÷8,000万株)
＝16倍
・B社：（株価収益率）＝1,200円÷(100億円÷1億株)
＝12倍

∴PER（株価収益率）は、B社のほうが割安です。

PBR（株価純資産倍率）は、株価が1株あたり純資産の何倍になっているかを見る指標です。
PBR（株価純資産倍率）が低い銘柄は割安、高い銘柄は割高といえます。
＜資料＞より
それぞれ次の算式でPBR（株価純資産倍率）求めます。
⇒PBR（株価純資産倍率）＝株価÷1株当たりの純資産
・A社：（株価純資産倍率）＝1,000円÷(800億円÷8,000万株)
＝1.0倍
・B社：（株価純資産倍率）＝1,200円÷(1,000億円÷1億株)
＝1.2倍

∴PBR（株価純資産倍率）は、A社のほうが割安です。

よって、正解は2となります。

２．が適切です。

ＰＥＲ（株価収益率）は、時価総額÷純利益で求めます。
時価総額は、株価×発行済株式数で求めます。
Ａ社は、（１０００円×８０００万株）÷５０億円＝１６倍
Ｂ社は、（１２００円×1億株）÷１００億円＝１２倍

ＰＢＲ（株価純資産倍率）は、株価÷1株あたりの株主資本で求めます。
１株あたりの株主資本は、自己資本÷発行済株式数で求めます。
Ａ社は、１０００円÷（８００億÷８０００万株）＝１倍
Ｂ社は、１２００円÷（１０００億÷１億株）＝１．２倍

どちらも数値が低いほど株価が割安、数値が高いほど株価が割高となります。

正解は2(PERではB社の方が割安、PBRではA社の方が割安と評価できる）です。

まず、A社、B社それぞれのPERを計算します。

A社…1株当たり純利益=50億円÷8000万株=62.5円
1200円÷62,5円=16倍

Ｂ社…1株当たり純利益=100億円÷1億株＝100円
1200円÷100円=12倍

ここから、Ｂ社の方が割安であるとわかります。

次に、それぞれのＰＢＲを計算します。

Ａ社…1株当たり純資産=800億円÷8000万株=1000円
1000円÷1000円＝1倍

Ｂ社…1株当たり総資産=1000億円÷1億株=1000円
1200円÷1000円＝1.2倍

ここで、Ａ社が割安であるとわかります。

したがって、
「PERではB社の方が割安、PBRではA社の方が割安と評価できる」となり、2が正解です。