FP2級の過去問
2020年1月
学科 問25

【正解 ３】

［1］適切
PERは、企業の利益水準からみて株価の割安・割高を判断する尺度で、以下の計算式で表されます。

PER＝株価÷1株あたり純利益（EPS）（倍）
　　＝株価÷（当期純利益÷発行済株式数）

よって、A社のPERは、
3,000円÷（150億円÷1.5億株）＝30.0倍

［2］適切
PBRは、企業の資産価値からみて株価の割安・割高を判断する尺度で、以下の計算式で表されます。

PBR＝株価÷1株あたり純資産（BPS)（倍）
　　＝株価÷（純資産÷発行済株式数）

よって、A社のPBRは、
3,000円÷（600億円÷1.5億株）＝7.5倍

［3］不適切
ROEは、自己資本に対する収益性を判断する尺度で、以下の計算式で表されます。

ROE＝当期純利益÷自己資本×100（％）

よって、A社のROEは、
150億円÷600億円×100＝25.0％

［4］適切
配当性向は、税引後純利益のうち配当する割合で企業の配当政策を判断する尺度で、以下の計算式で表されます。

配当性向＝配当金総額÷当期純利益×100（％）

よって、A社の配当性向は、
90億円÷150億円×100＝60.0％

【正解 ３】

株式の投資指標についての問題です。

［1］適切
PER（株価収益率）は、株価が1株あたり当期純利益の何倍になっているかを表す指標で、計算式は以下のとおりです。

　PER ＝ 株価 ÷ 1株あたり当期純利益

PERが低いほど相対的に株価が割安と言えます。

なお、1株あたり当期純利益は、「当期純利益 ÷ 発行済株式数」で求められます。

よって、Ａ社のPERは、
　3,000円 ÷ (150億円 ÷ 1.5億株) ＝ 30.0 倍　となります。

［2］適切
PBR（株価純資産倍率）は、株価が1株あたり純資産の何倍になっているかを表す指標で、計算式は以下のとおりです。

　PBR ＝ 株価 ÷ 1株あたり純資産

PBRが低いほど株価は割安と判断できます。

なお、1株あたり純資産は「純資産 ÷ 発行済株式数」で求められます。

よって、Ａ社のPBRは、
　3,000円 ÷ (600億円 ÷ 1.5億株) ＝ 7.5 倍　となります。

［3］不適切
ROE（自己資本当期純利益率）は、企業の自己資本に対する当期純利益の割合を示す指標で、計算式は以下のとおりです。

　ROE ＝ 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100（％）

ROEの数値が高いほど自己資本（株主資本）を効率的に使用して収益をあげられたと判断できます。

よって、Ａ社のROEは、
　150億円 ÷ 600億円 × 100 ＝25.0 ％　となります。

［4］適切
配当性向は、当期純利益に対する年配当金の割合を示す指標で、計算式は以下のとおりです。

　配当性向 ＝ 配当金総額 ÷ 当期純利益 × 100（％）

配当性向の数値が高いほど多くの利益を株主に還元していると判断できます。

よって、Ａ社の配当性向は、
　90億円 ÷ 150億円 × 100 ＝ 60.0 ％　となります。

したがって、不適切な記述は［3］となります。

解答 ３

１．○

PER（株価収益率）は、株価が1株あたりの純利益に対して何倍の値段で売買されているかを見ます。PBRが大きくなるほど割高、小さくなるほど割安と判断されます。

PERは「株価÷1株あたり利益」で求められます。1株あたり利益は「純利益÷発行済株式数」で求められます。

1株あたり利益＝150億円÷1.5億株＝100円

PER（株価収益率）＝3,000円÷100円＝30.0倍

２．○

PBR（株価純資産倍率）は、株価が1株あたりの純資産に対して何倍の値段で売買されているかを見ます。PBRが大きくなるほど割高、小さくなるほど割安と判断されます。

PBRは「株価÷1株あたり純資産」で求められます。1株あたり純資産は「純資産÷発行済株式数」で求められます。

1株あたり純資産＝600億円÷1.5億株＝400円

PBR（株価純資産倍率）＝3,000円÷400円＝7.5倍

３．✕

ROE（自己資本利益率）は、株主の持ち分である自己資本（純資産）に対してどの程度の利益を上げているかを見る指標です。ROEが大きくなるほど、自己資本を効率的に利用して利益を上げていると判断されます。

ROEは「純利益÷自己資本」で求められます。

ROE（自己資本利益率）＝150億円÷600億円＝25.0％

４．○

配当性向は、手元に残った純利益のうち、どの程度を配当金の支払いに充当したかを表します。投資をするにあたって、企業を評価する指標です。

配当性向は「配当金総額÷純利益」で求められます。

配当性向＝90億円÷150億円＝60.0％