FP2級の過去問
2022年1月
学科 問27

正解は４です。

1．適切

アセットアロケーションとは資産（asset）を分配（allocation）するという意味です。

つまり運用資産を「海外・国内」「株式・債権」などに配分することを指します。

2．適切

アセットアロケーションは、資産状況や年齢、運用目的によって、定期的に見直すことが重要です。

保有資産のバランスや成績を考慮しながらポートフォリオを見直すことで、ライフステージの変化にも対応できます。

3．適切

それぞれの銘柄の値動きが異なるため、組入れ銘柄数を増やすことはポートフォリオのリスクをの低減につながります。

ただし、組入れ銘柄数が一定水準以上になると、数を増やしてもリスクの低減につながりにくくなります。

4．不適切

ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値の合計になります。

組み入れた各資産の期待収益率を単純平均した値ではありません。

ポートフォリオとは、株式や債券、不動産などの資産の組み合わせのことです。

ポートフォリオ理論はしっかり覚えておく必要があります。

ポートフォリオの期待収益率の計算式は今回は出題されていませんが、実技は問われることが多いので、こちらも覚えておきましょう。

【正解４】

［１］適切

アセットアロケーションとは、投資目標に合わせた運用資産の配分比率を決定するプロセスのことです（＝アセット（資産）をアロケーション（割当）する）。

［２］適切

アセットアロケーションでは、リスク許容度および期待収益率のみに基づいて決定するのではなく、運用目的による定期的な見直し（リバランス）が重要です。

［３］適切

ポートフォリオのリスクは市場リスク（システマティック・リスク）と非市場リスク（アンシステマティック・リスク）に分かれ、後者のリスクは銘柄固有の要因によるリスクのため、ポートフォリオの組入銘柄を増やすことで限りなくゼロに近づけることが可能です。

ただし、前者のリスク（システマティック・リスク）は、市場全体の要因によるリスクであり、同じ市場で運用する限り、組入銘柄を増やしても消去することができません。よって、組入銘柄数が一定水準以上になると、銘柄数を増やしてもリスクが減少しにくくなります。

［４］不適切

ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を「加重平均」した値となります。