中小企業診断士の過去問
平成29年度（2017年）
財務・会計問18

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問題

中小企業診断士試験第1次試験財務・会計　平成29年度（2017年）　問18 （訂正依頼・報告はこちら）

当社の前期末の1株当たり配当金は120円であり、今後毎年2%の定率成長が期待されている。資本コストを6%とすると、この株式の理論価格として、最も適切なものはどれか。

2,400円
3,000円
3,060円
3,180円

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この過去問の解説（2件）

定率成長による理論株価は、
当期末の1株当たり配当金÷(資本コスト-配当成長率)
で計算します。

設問では前期末の配当金とあるため、
当期末の1株当たり配当金
=前期末の1株当たり配当金120 円×1.02（※配当成長率2%）
=122.4円
となります。

以上より、
理論株価
=122.4円÷(6%-2%)
=3,060円

よって正解は3です。

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配当金が定率成長する場合の理論株価は、配当金÷（資本コスト-成長率）で求められます。

今回のケースでは、今期の配当金は120円×1.02＝122.4円となりますので、

理論株価は、122.4÷（6％-2％）＝3060円となります。

選択肢1. 2,400円

不適切です。

選択肢2. 3,000円

不適切です。

選択肢3. 3,060円

正解です。