中小企業診断士の過去問
令和3年度（2021年）
財務・会計 問20

【基礎知識】

投資家が購入する資産には安全資産とリスク資産があります。

安全資産はリスクがなく、将来のリターンが決まっているものになります。一方で将来のリターン、元本の確保が不透明な資産をリスク資産と言います。投資家はリスク回避的であるため、低いリスクで一番高いリターンを得ようとします。同じリターンのとき、最もリスクの低い投資の組み合わせ、同じリスクの時、最もリターンの高い投資の組み合わせを効率的フロンティアと言います。

証券投資のポートフォリオ理論についての出題です。

証券投資理論については表現的にも慣れていないと正解を選ぶのが難しいですが、消去法で間違いを消すアプローチがより有効でしょう。

効率的フロンティアには、１　危険資産のみの場合と　２危険資産と安全資産が

ある場合があり、2の時は資本市場線となり、１と2の接点が市場ポートフォリオ

となります。

１　間違い

効率的フロンティアは投資家にとっての最適な投資資産の組み合わせのことです。資本市場線では、安全資産への投資が可能です。

２　正しい

安全資産を選ぶことができるのでリスク回避度とは無関係になります。

３　間違い

市場ポートフォリオは、最適な安全資産とリスク資産の組み合わせです。

４　間違い

市場はリスク資産と安全資産の組み合わせで決まります。

よって、正解は２

証券投資論に関する問題です。ポートフォリオの図がなく、日本語の表記のみで正誤判断を求められるため、難易度は高めであると考えられます。

与件文に「投資家はリスク回避的であり、安全資産への投資が可能である」と示されており、この記述が正答のポイントとなります。