中小企業診断士の過去問
令和5年度 再試験（2023年）
財務・会計 問17

この問題は、割引キャッシュフロー法（DCF法）における不確実性対処手法を理解することがポイントです。DCF法は、将来のキャッシュフローを現在価値に割り引いて評価する方法であり、予測に伴う不確実性への対処が重要です。この対処方法としてよく用いられるのが、シナリオ分析、ディシジョン・ツリー分析、およびモンテカルロ・シミュレーションです。

シナリオ分析

シナリオ分析は、将来の環境の状態を複数のシナリオ（例えば、楽観的・悲観的な見通し）で記述し、それぞれのシナリオにおけるキャッシュフローを分析する手法です。シナリオごとに異なる外部環境を仮定し、キャッシュフローの見通しを立てることで、不確実性の影響を把握します。

本文の「将来の企業環境の状態を記述するストーリーに基づいて分析するもの」という記述が、シナリオ分析に該当します。よって、Aに入る語句は「シナリオ分析」が適切です。

ディシジョン・ツリー分析

ディシジョン・ツリー分析は、不確実性要因を確率変数として表し、分岐を伴う意思決定の流れを視覚的に描いたものです。将来の意思決定の流れに応じて複数の結果を予測し、最適な選択肢を決定します。

これは「キャッシュフローに不確実性を生じさせる要因を確率変数とみなして確率分布を見出す方法」に該当するため、Bに「ディシジョン・ツリー分析」が適切です。

モンテカルロ・シミュレーション

モンテカルロ・シミュレーションは、不確実な変数に対して確率分布を仮定し、コンピュータを使ってランダムな値を繰り返し生成することで複数のシナリオを試算し、キャッシュフローの分布を導き出します。このシミュレーションは「キャッシュフローの予測を繰り返す点に特徴がある」とされ、Cには「モンテカルロ・シミュレーション」が適切です