中小企業診断士の過去問
令和5年度 再試験（2023年）
財務・会計 問18
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問題
中小企業診断士試験 第1次試験 財務・会計 令和5年度 再試験（2023年） 問18 （訂正依頼・報告はこちら）
次のG社に関する記述として、最も適切なものを下記の解答群から選べ。なお、割引率はゼロとする。
G社は、初期投資額500万円を必要とする投資案（経済命数2年）を検討中である。第1年度のキャッシュフローが500万円となる確率は0.5、300万円となる確率は0.5と予測されている。
第2年度のキャッシュフローと、その確率については次のとおりである。まず、第1年度に500万円のキャッシュフローが生じた場合に、第2年度のキャッシュフローが800万円となる確率は0.5、400万円となる確率は0.5と予測されている。次に、第1年度に300万円のキャッシュフローが生じた場合に、第2年度のキャッシュフローが300万円となる確率は0.5、100万円となる確率は0.5と予測されている。
G社は、初期投資額500万円を必要とする投資案（経済命数2年）を検討中である。第1年度のキャッシュフローが500万円となる確率は0.5、300万円となる確率は0.5と予測されている。
第2年度のキャッシュフローと、その確率については次のとおりである。まず、第1年度に500万円のキャッシュフローが生じた場合に、第2年度のキャッシュフローが800万円となる確率は0.5、400万円となる確率は0.5と予測されている。次に、第1年度に300万円のキャッシュフローが生じた場合に、第2年度のキャッシュフローが300万円となる確率は0.5、100万円となる確率は0.5と予測されている。
- 正味現在価値が300万円となる確率は0.5である。
- 正味現在価値が500万円となる確率は0.5である。
- 正味現在価値の期待値は－300万円である。
- 正味現在価値の期待値は300万円である。
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この過去問の解説 （1件）
01
この問題は、キャッシュフロー予測に基づいて正味現在価値（NPV）の期待値を計算する問題です。G社の投資案は初期投資500万円で、2年間にわたるキャッシュフローのシナリオが設定されています。各年のキャッシュフローとその確率を考慮し、投資案の期待値を求めます。
今回は割引率がゼロとされているため、各年のキャッシュフローをそのまま足し合わせてNPVを求めることができます。
G社のキャッシュフローの組み合わせとその確率を確認します。
第1年度のキャッシュフロー
500万円のキャッシュフローが生じる確率：0.5
300万円のキャッシュフローが生じる確率：0.5
第2年度のキャッシュフロー
第1年度が500万円の場合：第2年度は800万円（0.5の確率）、または400万円（0.5の確率）
第1年度が300万円の場合：第2年度は300万円（0.5の確率）、または100万円（0.5の確率）
この組み合わせをもとに、各パターンのNPVを計算します。
各パターンのNPVと確率を掛け合わせて期待値を求めます。
NPVの期待値
=(800×0.25)+(400×0.25)+(100×0.25)+(−100×0.25)
=200+100+25−25=300万円
この選択肢は不適切です。
この選択肢は不適切です。
この選択肢は不適切です。
この選択肢は適切です。
NPVの期待値は、複数のキャッシュフローパターンと確率を組み合わせて計算します。
割引率がゼロの場合、各キャッシュフローの価値はそのまま使用して合算できます。
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