中小企業診断士 過去問
令和6年度（2024年）
問50 (財務・会計 問24)
問題文
次の通貨オプションに関する文章の空欄A～Cに入る語句の組み合わせとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
現時点の為替相場（直物）は1ドル130円である。ドル建てで商品の仕入代金1,200ドルを支払う予定の企業が、決済日に1ドル132円で1,200ドルを買うことができる通貨オプションを購入し、その対価としてオプション料100円を支払う。当該企業はイン・ザ・マネーであれば権利を行使するので、たとえば決済日の為替相場（直物）が（ A ）のときには権利を行使し、（ B ）のときには権利を行使しない。決済日の為替相場（直物）が（ A ）のときに権利行使した場合、通貨オプションを購入しなかった場合に比べて総額の円支出は（ C ）少なくなる。
現時点の為替相場（直物）は1ドル130円である。ドル建てで商品の仕入代金1,200ドルを支払う予定の企業が、決済日に1ドル132円で1,200ドルを買うことができる通貨オプションを購入し、その対価としてオプション料100円を支払う。当該企業はイン・ザ・マネーであれば権利を行使するので、たとえば決済日の為替相場（直物）が（ A ）のときには権利を行使し、（ B ）のときには権利を行使しない。決済日の為替相場（直物）が（ A ）のときに権利行使した場合、通貨オプションを購入しなかった場合に比べて総額の円支出は（ C ）少なくなる。
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問題
中小企業診断士試験 第1次試験 財務・会計 令和6年度（2024年） 問50（財務・会計 問24） （訂正依頼・報告はこちら）
次の通貨オプションに関する文章の空欄A～Cに入る語句の組み合わせとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
現時点の為替相場（直物）は1ドル130円である。ドル建てで商品の仕入代金1,200ドルを支払う予定の企業が、決済日に1ドル132円で1,200ドルを買うことができる通貨オプションを購入し、その対価としてオプション料100円を支払う。当該企業はイン・ザ・マネーであれば権利を行使するので、たとえば決済日の為替相場（直物）が（ A ）のときには権利を行使し、（ B ）のときには権利を行使しない。決済日の為替相場（直物）が（ A ）のときに権利行使した場合、通貨オプションを購入しなかった場合に比べて総額の円支出は（ C ）少なくなる。
現時点の為替相場（直物）は1ドル130円である。ドル建てで商品の仕入代金1,200ドルを支払う予定の企業が、決済日に1ドル132円で1,200ドルを買うことができる通貨オプションを購入し、その対価としてオプション料100円を支払う。当該企業はイン・ザ・マネーであれば権利を行使するので、たとえば決済日の為替相場（直物）が（ A ）のときには権利を行使し、（ B ）のときには権利を行使しない。決済日の為替相場（直物）が（ A ）のときに権利行使した場合、通貨オプションを購入しなかった場合に比べて総額の円支出は（ C ）少なくなる。
- A：129円 B：135円 C：3,500円
- A：129円 B：135円 C：3,700円
- A：135円 B：129円 C：3,500円
- A：135円 B：129円 C：3,700円
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この過去問の解説 （1件）
01
オプション取引に関する問題です。
・空欄AとB
与件文中の企業は、決済日に1ドル132円で1,200ドルを買うことができる通貨オプションを購入していますので、決済日当日に132円より円安になっていればイン・ザ・マネー（権利行使をした方が有利）になります。
逆に、決済日当日に132円より円高であればアウト・オブ・ザ・マネー（権利行使をすると不利）であるため、権利行使はしません。アウト・オブ・ザ・マネーの場合は、決済日の為替相場（直物）で購入する方が有利となります。
以上から、空欄Aには「135円」、空欄Bには「129円」がそれぞれ該当します。
・空欄C
権利行使しなかった（1ドル＝132円）場合、（132×1,200）＋100＝158,500円
権利行使した（1ドル＝135円）場合、135×1,200=162,000円
差額は、3,500円となります。
※本問では、空欄AとBの選択を誤ると空欄Cも誤ってしまう設定となっています。
冒頭の解説より、A「135円」、B「129円」、C「3,500円」となるため、不適切な選択肢です。
冒頭の解説より、A「135円」、B「129円」、C「3,500円」となるため、不適切な選択肢です。
冒頭の解説より、A「135円」、B「129円」、C「3,500円」となるため、正解の選択肢となります。
冒頭の解説より、A「135円」、B「129円」、C「3,500円」となるため、不適切な選択肢です。
【補足】
円高、円安についての確認です。
1ドル＝130円と1ドル＝140円の比較では、1ドル＝130円の方が円高となります。
1ドルを受け取るために何円支払わなければならないかを考えると、130円の方が140円と比較すると10円少なくて済み、相対的に円の価値が高いため「円高」となります。
円高、円安の覚え方は他にも色々ありますので、理解しやすいもので覚えてください。
また、与件文にあるように、オプション料とは「決済日に1ドル132円で1,200ドルを買うことができる通貨オプションを購入し、その対価として支払う」ものです。「決済日当日の為替相場（直物）に関わらず、1ドル132円で1,200ドルを買う」契約を事前に交わし、その保証としてオプション料を支払います。
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