FP2級の過去問
2022年9月
学科 問24

適切

イールドカーブは利回り曲線といい、縦軸を債券の利回り横軸を残存期間として、利回りと投資期間の関係を表した曲線です。

基本的には短期間の場合は利回りが低く、長期間の場合は利回りが高くなる順イールドとなります。

それを線で結ぶと右肩上がりの図になります。

それとは逆に、短期間の場合は利回りが高く、長期間の場合は利回りが低くなる、右肩下がりの状況を逆イールドといいます。

不適切

・スティープ化→曲線の右肩上がりが急激な状態

・フラット化→曲線が緩やかになる状態

好況時に中央銀行が金融引締めを行うとフラット化し、不況時に中央銀行が金融緩和を行うとスティープ化する傾向があります。

好況時に金融引締めを行うと市場金利が上がり、市場金利と債券価格は逆の動きをするため、債券価格は下がります。

そのため短期金利が上がりフラット化が起きやすくなります。

逆に不況時に金融緩和を行うと市場の金利は下がり、債券価格が上がります。

そのため短期金利が下がることでスティープ化が起きやすくなります。

適切

将来の景気拡大が予想される場合、市場の金利上昇の可能性を考えて長期債券を売って、他の金利の良いものへの資金とするなどの動きが見られます。

そうすると、長期債券の価格は下落・金利は上昇、スティープ化が起こります。

逆に将来の景気後退が予想される場面では、政策として市場の金利の引き下げを考えて、長期債券を購入する動きがみられます。

そうすることで長期債券の価格は上昇・金利は下落となり、フラット化が起こります。

適切

急激な金融引締め時は、市場の金利が上がり、短期債券の価格が下がります。

そして短期債券の金利が急激に上がることで、逆イールドとなる傾向があります。

（適切）

イールドカーブとは、横軸に債券の残存年数（残存期間）、縦軸に最終利回りをとった座標に、各債券の残存年数と最終利回りに対応する点をつないだ「金利曲線」のことです。

（不適切）

イールドカーブにおいて、短期金利と長期金利の金利差が大きくなり、傾きがさらに急（右上がり）になることをスティープ化するといいます。

逆に傾きがなだらかになることをフラット化といいます。

イールドカーブは金融引締めを行うと、フラット化し、逆に、金融緩和を行うと、スティープ化します。

（適切）

景気拡大期は設備投資などの資金需要が増すため、長期金利が上昇することでスティープ化します。

反対に景気後退期には設備投資などに慎重になるため、資金需要が減り、長期金利が下落することでフラット化する傾向があります。

（適切）

短期金利が長期金利を上回り、右下がりのイールドカーブとなることを逆イールドといいます。

逆イールドは、急激な金融引締め時などに発生します。

適切な選択肢。

イールドカーブは債券の利回りと償還期間の相関関係をグラフとしたものです。

不適切な選択肢。

イールドカーブの形状としてスティープ化とフラット化があります。

スティープ化はグラフの傾きが大きくなることをいい、フラット化は傾きが小さくなることをいいます。

金融引締めを行うと短期債権の金利が上昇するためフラット化し、金融緩和をするとスティープ化します。

適切な選択肢。

景気拡大が予想されるということは、近い将来金融引き締めが予想されます。金利上昇に備えて長期債券を売却する動きが見られるようになるため、長期債券の利回りが上昇しスティープ化します。

景気後退では反対に金融緩和を予想し、長期債券を購入する動きが見られ利回りが減少するためフラット化します。

適切な選択肢。

短期債券利回り＜長期債券利回りの状態が順イールドです（反対の状態は逆イールド）。

金融引き締めにより短期債券の利回りが上昇しますので、急激な引き締めによって逆イールドとなることがります。