2級ﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙ・ﾌﾟﾗﾝﾆﾝｸﾞ技能士（FP2級） 過去問
2024年5月
問23 (学科 問23)

不適切

経済環境等を基にマクロ的な分析を行った銘柄選定の方法は

トップダウンアプローチと言います。

ボトムアップアプローチは、

様々な個別銘柄の調査と分析を行って決める銘柄選定の方法です。

不適切

マーケット・ニュートラル運用とは「割安な銘柄を買い建て」、

「割高な銘柄を売り建てる」ことを同額で行う手法です。

相場が上がっても下がっても全体の影響を受けることなく

利益を出すことができます。

しかし、買い建てと売り建ての両方で利益を出せる一方で、

損失を両方で出すリスクもあります。

不適切

個別銘柄の選定の組み入れる基準には二つの考え方があります。

一つは将来的な成長が見込まれるグロース型で、

もう一つは企業利益や資産などから割安な銘柄を選定する

バリュー型です。

グロース型のポートフォリオは成長性を重視して選定しているため、

市場よりもPERやPBRが高い傾向にあります。

適切

ブル型ファンドとベア型ファンドは、

先物取引やオプション取引などを利用して、

株価指数の値動きを上回る利益を目指す運用手法です。

ブル型ファンドはレバレッジ型とも呼ばれ、

「相場が上昇」したときに利益が出ます。

一方で、ベア型ファンドはインバース型とも呼ばれ、

「相場が下落」したときに利益が出ます。

不適切

経済環境をマクロ的に分析して購入銘柄を選定する方法を、トップダウンアプローチといいます。マクロとは、物事を全体像や広範囲にわたる視点で見ることをいいます。簡単にいえば、大きな範囲から段々小さいものへと絞っていく選定方法が、トップダウンアプローチといえます。ボトムアップアプローチは、個別銘柄の調査と分析をして銘柄を選定します。トップダウンアプローチとは逆で、小さいところから大きな視点へと広げていく選定方法です。

不適切

マーケット・ニュートラル運用とは、その名の通り、「マーケット（市場）の変動に対してニュートラル（中立）であること」を目指す運用方法です。

・割高な銘柄を売る→将来、株価が下がることを期待して売る

・割安な銘柄を買う→将来、株価が上がることを期待して買う

この二つを同額で行うことにより、株が下がっても上がっても利益を得ることが期待されます。本選択肢では、割高な銘柄を買って、割安な銘柄を売っているので、不適切となります。

不適切

銘柄の選定方法としては、主として2つの考えがあります。

・グロース株→将来の成長が見込まれる銘柄に投資

・バリュー株→企業利益や資産などから、株価が割安と考えられる銘柄に投資

PER（株価収益率）やPBR（株価純資産倍率）が低い銘柄が中心となるのは、バリュー型です。

適切

投資信託の分類方法として、「ベア型」と「ブル型」があります。

・ブル型ファンド→相場が上昇した時に利益が出るように運用

・ベア型ファンド→相場が下落した時に利益が出るように運用

覚え方としては、「ブル型→牛→角を突き上げる→上昇相場」「ベア型→熊→手を振り下ろす→下落相場」とイメージしましょう。