中小企業診断士 過去問
平成27年度（2015年）
問41 (財務・会計 問16)

MM理論に基づく最適資本構成に関する以下の記述について、下記の設問に答えよ。

MM理論の主張によると、完全な資本市場の下では、企業の資本構成は企業価値に影響を与えない。しかし、現実の資本市場は完全な資本市場ではない。そこで、完全な資本市場の条件のうち、法人税が存在しないという仮定を緩め、法人税の存在を許容すると、負債の増加は［ A ］を通じて企業価値を［ B ］ことになる。この条件下では、負債比率［ C ］の場合において企業価値が最大となる。
一方で、負債比率が高まると、［ D ］も高まることから、債権者も株主も［ E ］リターンを求めるようになる。結果として、［ A ］と［ D ］の［ F ］を考慮して最適資本構成を検討する必要がある。

記述中の空欄D〜Fにあてはまる語句の組み合わせとして最も適切なものはどれか。