中小企業診断士の過去問
平成30年度（2018年）
経営法務 問4

正解は4です。

株主以外に株式を発行することを第三者割当と言い、いままでの株主と不公平が発生しやすいので、所定の場合株主総会の特別決議をしなければなりません。この場合の不公平とは今の株価より10％~15％を下回る価格で発行されれば特に有利な発行として株主に対し不公平と判断されます。

今の1株当たりの企業価値は10億円です。
それに対し、今回40億円の募集です。また企業価値が100億円→150億円と50億円増加します。こうなることで今回有利な発行になってしまう募集はどれか判断していきます。

1→2株の募集であれば、1株20億円、増加する企業価値分として25億円であり、今の企業価値10億円と比較し全く有利ではありません。

2→4株なら1株10億円、増加分が12.5億円であり有利ではありません。

3→5株であれば、1株8億円、増加分が10億円です。この場合増加分が同じなので特に有利とは見做されません。

4→最も適切です。10株であれば1株4億円、増加分が5億円なので特に有利となります。

【基礎知識】

第三者割当増資前後の株式価値を考えます。

前：企業価値100億円、株式10株、一株当たり企業価値10億円

選択肢の中で、それぞれの投資影響を見ていきます。