中小企業診断士 過去問
令和6年度（2024年）
問47 (財務・会計 問21)

サステナブル成長率と株主価値の組み合わせを問う問題です。※サステナブル成長率の説明は、解説のまとめを参照してください。

・サステナブル成長率の計算式

「ROE×（1-配当性向）」となります。計算式より、サステナブル成長率は3％と求まります。

以下、与件文からの情報をもとに算出すると、

・C社の当期純利益：自己資本3,000万円×ROE5％＝150万円

・C社の当期配当金：純利益150万円×配当性向40％＝60万円

と求まります。

・株主価値の計算式（※与件文より、毎期一定）

「（1年後の配当金×サステナブル成長率）÷（ROE-サステナブル成長率）」より、数値を代入すると

＝（60×0.03）÷（0.05-0.03）

＝1.8÷0.02

＝90万円

と求まります。

与件文より、C社の当期首の自己資本が3,000万円のため、株主価値は3,090万円と求まります。