ポートフォリオ理論に関する問題です。頻出分野なので必ず復習しましょう。
誤り
安全資産が存在しない場合、点Fは無く、資本市場線FEは形成されません。
そのときの効率的フロンティアは曲線BCDとなります。AB間は標準偏差=リスクが上がるほど、期待収益率=リターンが下がるので、この曲線上にある証券に投資するのは非合理的です。
よってAB間は効率的フロンティアにはなりません。
誤り
安全資産が存在しない場合、点Fは無く、資本市場線FEは形成されません。よって資本市場線と効率的フロンティアの接点Cも形成されません。
投資家のリスク回避度により、最適なポートフォリオは、効率的フロンティアBCD上のどの点でもよいことになります。よって誤りです。
誤り
横軸の標準偏差は証券のリスクを表します。投資家のリスク回避度が高いほど、点Bよりのポートフォリオを選びます。
正しい
CE間は安全資産を借り入れて購入したリスク資産の集合を表します。資金の借り入れができないならば、効率的フロンティアは曲線FCDとなります。
ポートフォリオに関する分析の問題です。グラフの読み取り方を覚えておきましょう。
効率的ポートフォリオとは、同じリスクで最も高いリターンを得ることができる点を結ぶことによって得られる曲線です。一方安全資産は縦軸上の切片で表されます(リスク０のため)。
安全資産が存在しないということは、効率的フロンテイアと資本市場線の接点もなくなるため、資本市場線が存在しないということになります。
そうなるとリスクが高まれば収益率も高まる曲線BCDが効率的フロンティアとなります。
したがって誤りです。
安全資産が存在しないということは、効率的フロンテイアと資本市場線の接点もなくなるため、資本市場線が存在しないということになります。
そうなると点Cも存在しません。
リスクが高まれば収益率も高まる曲線BCDが効率的フロンティアですので、曲線BCD上の点になります。
したがって誤りです。
曲線BCDを見ると、点Dよりも点Bのほうが標準偏差が低い(=リスクが低い)ときうことになります。
したがって誤りです。
正解です。
資本市場線のCEは、安全資産を借り入れて購入した場合の複数のリスク資産によるポートフォリオを表します。選択肢では借り入れができないことになっていますので、効率的フロンティアは点C、点D、点Fを結んだ部分となります。
ポートフォリオ分析に関する問題でした。グラフの読み取り方をしっかり覚えておきましょう。
ポートフォリオ選択に関する問題です。
不適切です。
安全資産が存在しない場合、すなわち標準偏差0の場合がないときですので、Fが存在しないときとなります。
その時の効率的フロンティアは曲線BCDです。曲線AB間は、標準偏差が高くなっても期待収益率が下がっているので、効率的フロンティアではありません。
不適切です。
安全資産が存在しない場合、すなわち標準偏差0の場合がないときですので、Fが存在しないときとなります。
その時は、投資家のリスク回避度に応じて、効率的フロンティアである曲線BCDから最適なポートフォリオを選択します。
不適切です。
投資家のリスク回避度が高いほど標準偏差が高くなることを避けるため、効率的フロンティアである曲線BCD上のCに近づきます。
適切です。
直線CEは、安全資産を借り入れて購入した場合のポートフォリオのことです。
資金の借り入れができない場合は、Cより右は曲線CDとなります。
