中小企業診断士の過去問
令和4年度(2022年)
財務・会計 問21
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問題
中小企業診断士試験 第1次試験 財務・会計 令和4年度(2022年) 問21 (訂正依頼・報告はこちら)
投資の評価基準に関する記述として、最も適切な組み合わせを下記の解答群から選べ。
a 回収期間が短いほど、内部収益率は高くなる。
b 回収期間法では、回収後のキャッシュフローを無視している。
c 正味現在価値法では、投資によって生じる毎年のキャッシュフローの符号が複数回変化する場合、異なるいくつかの値が得られる場合がある。
d 内部収益率法を用いて相互排他的投資案を判定すると、企業価値の最大化をもたらさないことがある。
a 回収期間が短いほど、内部収益率は高くなる。
b 回収期間法では、回収後のキャッシュフローを無視している。
c 正味現在価値法では、投資によって生じる毎年のキャッシュフローの符号が複数回変化する場合、異なるいくつかの値が得られる場合がある。
d 内部収益率法を用いて相互排他的投資案を判定すると、企業価値の最大化をもたらさないことがある。
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この過去問の解説 (3件)
01
投資判断に関する問題です。選択肢の内容を確認しながら解説していきます。
a:内部収益率とは、投資に必要な支出額の現在価値と、得られるキャッシュフローの現在価値の合計額が等しくなる場合の割引率です。割引率は回収期間と関連はありませんので誤りです。
b:回収期間法とは、投資額をキャッシュフローにより回収するのに要する期間を求める方法です。投資額が回収されればその後のキャッシュフローは考慮されませんので、正しいです。
c:正味現在価値法では一定の割引率によってキャッシュフローの現在価値を求める方法ですので、その結果も一意になり、異なる結果が得られるものではありませんので、誤りです。
d:内部収益率は高くても投資案により得られるキャッシュフロー額が小さくなる場合がありますので、正しいです。
以上から「bとd」が正解です。
正解は「bとd」ですので誤りです。
正解は「bとd」ですので誤りです。
正解は「bとd」ですので誤りです。
正解です。
正解は「bとd」ですので誤りです。
投資判断に関する問題でした。用語の内容を整理しておきましょう。
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02
投資の評価基準に関する問題です。
a:不適切です。内部収益率は、フリーキャッシュフローの現在価値と初期投資額が同額となる場合の割引率のことです。よって回収期間には依存しません。
b:適切です。回収期間法とは、初期投資額を何年で回収することができるかを求めるものです。よって回収後のキャッシュフローは無視しています。
c:不適切です。正味現在価値法は、毎年のキャッシュフローに割引率をかけて、現在価値を算出する方法です。よって得られる値はひとつです。
d:適切です。内部収益率が高くても企業価値が低い可能性があります。
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03
投資の評価基準に関する知識問題です。
2次試験事例Ⅳ(財務・会計)にも大きく関連する領域です。
投資の評価方法のメリット・デメリットについて教科書で整理しておきましょう。
a 誤り
回収期間と内部収益率に関連性はありません。
b 正しい
回収期間法は投資の安全性を重視した評価方法であり、投資による収益性(キャッシュフロー)は考慮していません。
c 誤り
正味現在価値法は、毎年の予想キャッシュフローに割引率を掛けて、割引後のキャッシュフローを合計します。黒字の年、赤字の年があっても、特定の期間内で合計してひとつの値を算出するため、複数の値は出ません。
d 正しい
文中の「相互排他的投資案」とは、A案かB案かどちらかのプランしか選べないことを指します。
正味現在価値法で算出したキャッシュフロー額を縦軸、内部収益率(%)を横軸とすると、内部収益率(横軸、効率性)は高いが、キャッシュフロー=企業価値(縦軸、収益性)は低い、という投資案が発生することもあります。
以上より、bとdの説明が正しいです。
上記説明より、最も適切な組み合わせは「bとd」になります。
上記説明より、最も適切な組み合わせは「bとd」になります。
上記説明より、最も適切な組み合わせは「bとd」になります。
正解です。
上記説明より、最も適切な組み合わせは「bとd」になります。
投資案の検討には安全性、収益性、効率性の観点から多面的な評価が必要と言えます。
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