中小企業診断士 過去問
令和5年度 再試験（2023年）
問42 (財務・会計 問15)

この問題は、ポートフォリオの期待収益率と標準偏差の計算方法を理解することがポイントです。F社が検討している投資案は、1％の収益率をもつ安全資産と、期待収益率5％・標準偏差7％の株式に等額投資するものです。ここで、期待収益率と標準偏差の組み合わせを計算します。

期待収益率の計算：
ポートフォリオの期待収益率は、それぞれの資産の期待収益率を投資比率に応じて加重平均して求めます。

ポートフォリオの期待収益率=(0.5×1%)+(0.5×5%)=0.5%+2.5%=3%

標準偏差の計算：
ポートフォリオの標準偏差は、安全資産とリスク資産に等額投資する場合、標準偏差も等割合で加重平均します。

ポートフォリオの標準偏差=0.5×7%=3.5%

期待収益率と標準偏差の計算を問う問題です。期待収益率と標準偏差の計算式は頭に入っていると思いますが、以下に解説します。

・期待収益率

（安全資産1％×0.5）＋（株式5％×0.5）＝3％

なお、別解として（安全資産1％＋株式5％）÷2でも同じ結論になります。

※用語の意味合いから判断できると思いますが、株式の標準偏差7％はこちらでは用いません。

・標準偏差

（安全資産0％×0.5）＋（標準偏差7％×0.5）＝3.5％となります。

※安全資産についてはリスクはほぼゼロのため計算する必要はありません。（解説する必要上、あえて明記しています）