中小企業診断士 過去問
令和5年度 再試験（2023年）
問47 (財務・会計 問20)

この問題は、配当政策と株価の変動について理解するものです。H社が全額自己資本で構成されており、株式市場が完全であるため、配当支払後の株価は、配当額を考慮して調整されます。配当支払によるキャッシュフローの減少分だけ株価が下落すると予測されます。

株価の調整方法は、配当支払額を発行済株式数で割って1株あたりの配当額を求め、配当支払前の株価から引いて算出します。

H社の基本情報の確認

現在の株価：500円

発行済株式数：10万株

配当額：200万円

1株あたりの配当額の計算

配当額を発行済株式数で割ることで、1株あたりの配当額を求めます。

1株あたりの配当額=200万円÷10万株=20円

配当支払後の株価の計算

配当支払後の株価は、配当前の株価から1株あたりの配当額を差し引きます。

配当支払後の株価=500円−20円=480円

株価の下落幅

配当支払前の株価と比較して、20円下落することになります。

配当支払後の株価に関する問題です。与件文が長く情報量が多いため、問題用紙の余白に以下の簡易な資産構成表を描いて情報を整理しましょう。

※解説のまとめで述べていますが、与件文の中にダミーデータ（解答に必要ないデータ）が含まれています。

・配当前（現在）

与件文から、現在の株価が500円、発行済み株式数10万株であることが分かりますので、100,000×500=50,000,000円で自己資本額と一致します。

・配当支払後

現金200万円を配当とあり、現金は1,000→800万円へと減少します。

発行済み株式数は10万株のため、100,000×株価v=48,000,000より、株価v=48,000,000÷100,000＝480円となります。

以上から、配当後の株価は480円となり、配当前の500円と比較して20円下落します。